Krach na newyorské burze

Delice Bette | 11 července, 2022

Post Views: 16

Souhrn

Velký krach v roce 1929, známý také jako krach na Wall Street v roce 1929 nebo jednoduše Velký krach, byl velký krach na americkém akciovém trhu, ke kterému došlo na podzim roku 1929. Začalo to v září a skončilo koncem října, kdy se propadly i ceny akcií na newyorské burze.

Byl to nejničivější burzovní krach v dějinách Spojených států, pokud vezmeme v úvahu celý rozsah a trvání jeho důsledků. Velký krach je spojován především s 24. říjnem 1929, tzv. černým čtvrtkem, dnem největšího výprodeje akcií v dějinách USA, a 29. říjnem 1929, tzv. černým úterým, kdy investoři během jednoho dne zobchodovali na newyorské burze přibližně 16 milionů akcií. Krach, který následoval po zářijovém krachu na londýnské burze, znamenal začátek velké hospodářské krize.

„Bouřlivá dvacátá léta“, desetiletí po první světové válce, které vedlo ke krachu, byla dobou bohatství a nadbytku. Na základě poválečného optimismu se v tomto desetiletí Američané z venkova hromadně stěhovali do měst v naději, že ve stále rostoucím americkém průmyslovém sektoru najdou lepší životní podmínky.

Navzdory riziku, které spekulace s sebou nesou, panovalo všeobecné přesvědčení, že akciový trh bude růst navždy: 25. března 1929, kdy Federální rezervní systém vydal prohlášení varující před rozsáhlými spekulacemi, došlo k „mini“ krachu, protože investoři začali rychle prodávat akcie a odhalili tak vratké základy trhu. O dva dny později bankéř Charles E. Mitchell oznámil, že jeho společnost National City Bank poskytne úvěrovou linku ve výši 25 milionů dolarů, aby zastavila propad trhu. Mitchellův krok vedl k dočasnému pozastavení finanční krize a mezibankovní zápůjční sazba byla snížena z 20 na 8 %. Americká ekonomika však vykazovala zlověstné známky: Výroba oceli klesla, zpracovatelský průmysl se zpomalil, prodej automobilů se snížil a spotřebitelé se kvůli existenci levných úvěrů značně zadlužili.

20. září 1929 se londýnská burza zhroutila, když byl přední britský investor Clarence Hatry a mnoho jeho společníků uvězněno za podvody a padělání. Krach v Londýně výrazně oslabil optimismus amerických investic na zahraničních trzích a ve dnech předcházejících krachu byl trh velmi nestabilní. Období výprodejů a vysokých objemů obchodů se střídala s krátkými obdobími růstu cen a zotavení.

S finanční podporou bankéřů v zádech Whitney předložil nabídku na koupi 25 000 akcií US Steel za 205 dolarů za akcii, což bylo výrazně nad současnou tržní cenou. Zatímco obchodníci sledovali, Whitney pak učinil podobné nabídky na akcie společností kótovaných na burze, jejichž ceny určovaly náladu na trhu. Tato taktika byla podobná té, která ukončila paniku v roce 1907 a podařilo se jí zastavit propad. Průmyslový index Dow Jones se vzpamatoval a za celý den uzavřel pouze o 6,38 bodu níže.

29. října spojil William C. Durant síly s členy rodiny Rockefellerů a dalšími finančními giganty a společně nakoupili velké množství akcií, aby dali veřejnosti najevo svou důvěru v trh, ale jejich úsilí nedokázalo zastavit velký pokles cen. Obrovský objem prodaných akcií toho dne způsobil, že tylet pokračoval ve vysílání až do 7:45 večer.

Od 15. března 1933 a po zbytek 30. let začal Dow pomalu získávat zpět ztracené pozice. K největšímu procentuálnímu nárůstu indexu Dow Jones došlo na počátku a v polovině 30. let. Koncem roku 1937 došlo k prudkému poklesu na akciovém trhu, ale ceny zůstaly vysoko nad minimem z roku 1932. Index Dow Jones se vrátil na vrchol, na kterém skončil 3. září 1929, až 23. listopadu 1954.

V roce 1932 byla americkým Senátem zřízena Pecorova komise, která měla prozkoumat příčiny havárie. Následujícího roku přijal americký Kongres Glass-Steagallův zákon, který zavedl oddělení obchodní části bank, která přijímá vklady a poskytuje úvěry, od investiční části bank, která upisuje, vydává a distribuuje akcie, dluhopisy a další cenné papíry.

Rostoucí ceny akcií podnítily další zájemce o investování v naději, že ceny akcií dále porostou. Spekulace tak podpořily další růst a vytvořily finanční bublinu. Kvůli trhu s maržemi mohli investoři přijít o velké částky peněz, pokud by trh klesl – nebo se dokonce nepohnul dostatečně rychle. Průměrný poměr ceny k zisku akcií S&P Composite činil v září 1929 32,6, což je výrazně nad historickými normami. Podle ekonoma Johna Kennetha Galbraitha tato euforie vedla také k tomu, že velké množství lidí vložilo své úspory a peníze do investičních produktů s pákovým efektem, jako byl Blue Ridge trust a Shenandoah trust společnosti Goldman Sachs. I ty se v roce 1929 zhroutily a způsobily bankám ztráty ve výši 475 miliard dolarů v roce 2010 (563,72 miliardy dolarů v roce 2019).

Dobrá úroda vytvořila přebytek 250 milionů bušlů pšenice, která se měla dostat na trh v roce 1929. V květnu byla v údolí Mississippi připravena ke sklizni také úroda ozimé pšenice ve výši 560 milionů bušlů. Tento převis nabídky nad poptávkou způsobil tak velký pokles cen pšenice, že čistým příjmům zemědělského obyvatelstva z pšenice hrozil zánik. Akciové trhy jsou vždy citlivé na budoucí stav komoditních trhů a deprese na Wall Street, kterou sir George Paish předpověděl na květen, přišla právě včas. V červnu 1929 zachránilo výklenek velké sucho v Dakotě a na kanadském západě a nepříznivá doba setí v Argentině a východní Austrálii. Přebytek nabídky byl nyní žádoucí, aby zaplnil mezery ve světové produkci pšenice v roce 1929. Z květnových 97 centů za bušl se cena pšenice v červenci zvýšila na 1,49 USD. Když se ukázalo, že při tomto kurzu dostanou američtí farmáři za úrodu v roce 1928 více než za úrodu v roce 1928, zásoby opět vzrostly.

V srpnu cena pšenice klesla, protože Francie a Itálie se pochlubily skvělou úrodou a situace v Austrálii se zlepšila. To vyvolalo na Wall Street otřes a ceny akcií rychle klesly, ale zpráva o levných akciích přinesla nový příliv amatérských spekulantů a investorů. Kongres schválil balíček pomoci pro zemědělce ve výši 100 milionů dolarů v naději, že stabilizuje ceny pšenice. Do října však cena klesla na 1,31 dolaru za bušl.

Prezident Chase National Bank Albert H. Wiggin tehdy prohlásil: „Nyní se potýkáme s dopady orgií spekulací, do kterých se zapojily miliony investorů. Bylo to nevyhnutelné, protože rychlý nárůst počtu investorů znamenal odpovídající nárůst počtu držitelů akcií na prodej, když býčí trh skončil a příkazy k prodeji nahradily příkazy k nákupu.“

Přečtěte si také, zivotopisy – Jean Auguste Dominique Ingres

Spojené státy americké

Krach v roce 1929 a Velká hospodářská krize byly společně největší hospodářskou krizí 20. století. Panika z října 1929 se stala symbolem hospodářského poklesu, který zachvátil svět v následujícím desetiletí. Pokles cen akcií 24. a 29. října 1929 měl krátkodobý dopad na všechny finanční trhy s výjimkou Japonska.

Krach na Wall Street měl významný dopad na americkou i světovou ekonomiku a od svého konce až do současnosti je předmětem intenzivních akademických, ekonomických a politických debat. Někteří lidé se domnívali, že zneužití ze strany veřejných holdingových společností přispělo ke krachu na Wall Street v roce 1929 a následné velké hospodářské krizi. Mnoho lidí vinilo z krachu komerční banky, které byly příliš ochotné ohrozit vklady na burze.

V roce 1930 mělo 1 352 bank vklady v hodnotě přes 853 milionů dolarů, o rok později, v roce 1931, zkrachovalo 2 294 bank s vklady v hodnotě téměř 1,7 miliardy dolarů. Mnoho podniků zkrachovalo (v roce 1931 jich zkrachovalo 28 285, přičemž denně zkrachovalo 133 podniků).

Psychologický dopad krachu se však projevil v celé zemi, protože podniky si uvědomily, jak obtížné je zajistit investice na kapitálovém trhu pro nové projekty a expanzi. Nejistota v podnikání přirozeně ovlivnila jistotu zaměstnání pracovníků a s nejistotou amerického pracovníka (spotřebitele) ohledně jeho příjmu se přirozeně snížil sklon ke spotřebě. Pokles cen akcií způsobil bankroty a vážné makroekonomické potíže, jako je omezování úvěrů, zavírání podniků, propouštění zaměstnanců, krachy bank, snížení peněžní zásoby a další hospodářské potíže.

Následný nárůst masové nezaměstnanosti je považován za důsledek krachu, ačkoli krach není zdaleka jedinou událostí, která k recesi přispěla. Krach na Wall Street je obvykle považován za událost, která měla největší vliv na následující události, a proto je všeobecně považován za počátek hospodářského propadu, který odstartoval Velkou hospodářskou krizi. Ať už to byla pravda, nebo ne, důsledky byly hrozivé téměř pro všechny. Většina akademických odborníků se shoduje na jednom aspektu krachu: během jediného dne došlo ke zničení miliard dolarů bohatství, což okamžitě snížilo spotřebitelské výdaje.

Tento neúspěch vyvolal celosvětový odliv od cenných papírů, které zaručovaly americké zlaté rezervy (tj. dolar), a přinutil Federální rezervní systém zvýšit úrokové sazby v době, kdy bylo zapotřebí levných úvěrů. Přibližně 4000 bank a dalších věřitelů nakonec zkrachovalo. Po krachu na trhu v roce 1929 bylo také zavedeno kritérium uptick, které umožňovalo investorům zaujmout negativní pozici vůči akciím pouze tehdy, pokud byl poslední pohyb jejich ceny kladný, aby se zabránilo tomu, že investoři sníží cenu akcií koordinovaným útokem.

Přečtěte si také, bitvy – Bitva na řece Trebia (antika)

Evropa

Krach na burze v říjnu 1929 vedl přímo k velké hospodářské krizi v Evropě. Když se akcie na newyorské burze propadly, lidé si toho okamžitě všimli. Přestože ekonomičtí představitelé ve Spojeném království, stejně jako ve Spojených státech, značně podcenili rozsah následné krize, brzy se ukázalo, že světové ekonomiky jsou propojeny více než kdykoli předtím. Důsledky narušení globálního systému úvěrů, obchodu a výroby a následného kolapsu americké ekonomiky se brzy projevily v celé Evropě.

Zejména v letech 1930 a 1931 nezaměstnaní dělníci stávkovali, demonstrovali a obecně podnikali přímé akce, aby upozornili veřejnost na své utrpení. Ve Spojeném království se protesty často soustředily na takzvaný Living Wage assessment, který vláda zavedla v roce 1931, aby omezila počet podpor v nezaměstnanosti vyplácených jednotlivcům a rodinám. Pro příslušníky dělnické třídy bylo hodnocení považováno za vtíravý a necitlivý způsob řešení chronické a neúprosné deprivace způsobené hospodářskou krizí. Stávky se setkaly s násilím, policie rozháněla demonstrace, zatýkala protestující a obviňovala je z trestných činů souvisejících s porušováním veřejného pořádku.

Mezi ekonomy a historiky probíhá diskuse o tom, jakou roli tento krach sehrál v následných ekonomických, sociálních a politických událostech. Časopis The Economist ve svém článku z roku 1998 tvrdil, že recese nezačala krachem na burze a ani v době krachu nebylo jasné, že recese začíná. Zeptali se: „Může velmi silný krach na burze způsobit vážný pokles v průmyslu, když průmyslová výroba je většinou ve zdravém a vyrovnaném stavu?“ Tvrdili, že k určitému poklesu musí dojít, ale zatím neexistuje dostatek důkazů, že by trval dlouho nebo nutně způsobil všeobecný pokles průmyslu.

Economist však také upozornil, že se dají očekávat i některé bankovní úpadky a že některé banky možná neměly rezervy na financování obchodních a průmyslových podniků. Došla k závěru, že primárním faktorem je postavení bank, ale to, co se stane, se nedalo předvídat.

V knize Miltona Friedmana A Monetary History of the United States (Měnová historie Spojených států), kterou napsal společně s Annou Schwartzovou, se uvádí, že „velká kontrakce“ nebyla způsobena pouze zpomalením hospodářského růstu, protekcionismem nebo krachem na burze v roce 1929, ale zhroucením bankovního systému během tří vln paniky v letech 1930 až 1933.

Zdroje

Krach na newyorské burze

Souhrn

Spojené státy americké

Evropa

Related

Ads Blocker Detected!!!