Beurskrach van 1929
gigatos | januari 9, 2022
Samenvatting
De Wall Street Crash van 1929, ook bekend als de Great Crash, was een grote crash van de Amerikaanse aandelenmarkt die plaatsvond in de herfst van 1929. Het begon in september en eindigde eind oktober, toen ook de aandelenkoersen op de beurs van New York instortten.
Het was de meest verwoestende beurscrash in de geschiedenis van de Verenigde Staten, gezien de volledige omvang en duur van de gevolgen. De Great Crash wordt vooral in verband gebracht met 24 oktober 1929, Zwarte Donderdag genoemd, de dag van de grootste aandelenverkoop in de geschiedenis van de VS, en 29 oktober 1929, Zwarte Dinsdag genoemd, toen beleggers op één dag zo”n 16 miljoen aandelen ruilden op de effectenbeurs van New York. De crash, die volgde op de crash van de Londense effectenbeurs in september, markeerde het begin van de Grote Depressie.
Ondanks het inherente risico van speculatie was er een wijdverbreid geloof dat de aandelenmarkt eeuwig zou blijven stijgen: op 25 maart 1929, toen de Federal Reserve een verklaring afgaf waarin werd gewaarschuwd voor wijdverbreide speculatie, deed zich een “mini-crash” voor toen beleggers in een snel tempo aandelen begonnen te verkopen, waardoor de wankele fundamenten van de markt aan het licht kwamen. Twee dagen later kondigde bankier Charles E. Mitchell aan dat zijn bedrijf, National City Bank, een kredietlijn van 25 miljoen dollar zou verstrekken om de neerwaartse spiraal van de markt een halt toe te roepen. Mitchell”s maatregel leidde tot een tijdelijke pauze in de financiële crisis en de interbancaire leenrente werd verlaagd van 20 naar 8 procent. De Amerikaanse economie vertoonde echter onheilspellende tekenen: De staalproductie daalde, de verwerkende sector was futloos, de autoverkopen daalden en de consumenten maakten grote schulden door het bestaan van goedkoop krediet.
Op 20 september 1929 stortte de Londense effectenbeurs in toen de belangrijkste Britse investeerder Clarence Hatry en veel van zijn medewerkers wegens fraude en valsheid in geschrifte in de gevangenis werden gezet. De crash in Londen heeft het optimisme over de Amerikaanse investeringen in buitenlandse markten aanzienlijk verzwakt, en in de dagen die aan de crash voorafgingen, was de markt zeer volatiel. Perioden van verkoop en hoge handelsvolumes werden afgewisseld met korte perioden van prijsstijgingen en prijsherstel.
Met de financiële steun van bankiers achter zich, deed Whitney een bod om 25.000 aandelen van US Steel te kopen voor $ 205 per aandeel, ruim boven de huidige markt. Terwijl de handelaren toekeken, deed Whitney vervolgens soortgelijke aanbiedingen op aandelen van institutionele beursgenoteerde ondernemingen waarvan de prijzen het marktsentiment bepaalden. De tactiek was vergelijkbaar met die welke een einde had gemaakt aan de Paniek van 1907 en erin was geslaagd de glijbaan te stoppen. De Dow Jones Industrial Average herstelde zich en sloot de dag slechts 6,38 punten lager.
Op 29 oktober sloot William C. Durant zich aan bij leden van de Rockefeller familie en andere financiële reuzen in een gezamenlijke poging om een groot aantal aandelen te kopen om het publiek hun vertrouwen in de markt te tonen, maar hun inspanningen slaagden er niet in de grote prijsdaling te stoppen. Alleen al door de hoeveelheid aandelen die die dag werden verkocht, bleef de band tot 7.45 uur ”s avonds uitzenden.
Vanaf 15 maart 1933 en gedurende de rest van de jaren dertig begon de Dow langzaam het verloren terrein terug te winnen. De grootste procentuele stijgingen van de Dow Jones deden zich voor in het begin en het midden van de jaren dertig. Eind 1937 was er een scherpe daling op de aandelenmarkt, maar de koersen bleven ruim boven het dieptepunt van 1932. De Dow Jones bereikte pas op 23 november 1954 opnieuw de piek van 3 september 1929.
In augustus daalde de tarweprijs omdat Frankrijk en Italië prat gingen op een prachtige oogst en de situatie in Australië verbeterde. Dit veroorzaakte koude rillingen op Wall Street en de aandelenkoersen daalden snel, maar het nieuws van goedkope aandelen bracht een nieuwe stormloop van amateurspeculanten en beleggers op gang. Het Congres keurde een steunpakket van 100 miljoen dollar voor de boeren goed, in de hoop de tarweprijzen te stabiliseren. In oktober was de prijs echter gedaald tot 1,31 dollar per bushel.
De voorzitter van de Chase National Bank, Albert H. Wiggin, zei destijds: “Nu worden we geconfronteerd met de gevolgen van de speculatieve orgie waaraan miljoenen beleggers hebben deelgenomen. Het was onvermijdelijk, want de snelle toename van het aantal beleggers impliceerde een overeenkomstige toename van het aantal houders van te koop staande aandelen toen de haussemarkt ten einde liep en verkooporders de plaats innamen van kooporders”.
De crash op Wall Street had grote gevolgen voor de Amerikaanse en de wereldeconomie en is sinds het einde ervan tot op heden het onderwerp geweest van een intens academisch historisch, economisch en politiek debat. Sommigen geloofden dat misbruiken door holdings van nutsbedrijven bijdroegen tot de crash van Wall Street in 1929 en de daaropvolgende Grote Depressie. Velen gaven de crash de schuld aan commerciële banken die te gretig waren om de beursdeposito”s in gevaar te brengen.
Het psychologische effect van de crash heeft echter in het hele land weerklank gevonden doordat de ondernemingen zich bewust werden van de moeilijkheden om kapitaalmarktinvesteringen voor nieuwe projecten en uitbreidingen aan te trekken. De onzekerheid in het bedrijfsleven had uiteraard gevolgen voor de werkzekerheid van de werknemers en naarmate de Amerikaanse werknemer (de consument) met onzekerheid over zijn of haar inkomen werd geconfronteerd, daalde uiteraard de neiging om te consumeren. De daling van de aandelenkoersen veroorzaakte faillissementen en ernstige macro-economische moeilijkheden zoals kredietbeperking, bedrijfssluitingen, ontslagen van werknemers, faillissementen van banken, een vermindering van de geldhoeveelheid en andere economische moeilijkheden.
De daaropvolgende stijging van de massale werkloosheid wordt gezien als een gevolg van de crash, hoewel de crash zeker niet de enige gebeurtenis is die tot de recessie heeft bijgedragen. De crash op Wall Street wordt gewoonlijk geacht de grootste invloed te hebben op de daaropvolgende gebeurtenissen en wordt daarom algemeen beschouwd als het begin van de neerwaartse economische spiraal die de Grote Depressie inluidde. Waar of niet, de gevolgen waren voor bijna iedereen nijpend. De meeste academische deskundigen zijn het over één aspect van de crash eens: op één dag werden miljarden dollars aan rijkdom weggevaagd en dat deed onmiddellijk de consumentenbestedingen dalen.
Vooral in 1930 en 1931 staakten de werklozen, demonstreerden zij en ondernamen zij in het algemeen directe actie om de aandacht van het publiek op hun lijden te vestigen. In het Verenigd Koninkrijk gingen de protesten vaak over de zogenaamde Living Wage-aanslag, die de regering in 1931 had ingevoerd om het aantal werkloosheidsuitkeringen aan personen en gezinnen te beperken. Voor leden van de arbeidersklasse werd de beoordeling gezien als een opdringerige en ongevoelige manier om de chronische en voortdurende ontbering als gevolg van de economische crisis aan te pakken. Op de stakingen werd met geweld gereageerd: de politie brak demonstraties af, arresteerde demonstranten en beschuldigde hen van misdrijven die verband hielden met inbreuken op de openbare orde.
The Economist waarschuwde echter ook dat enkele bankfaillissementen te verwachten waren en dat sommige banken wellicht niet over reserves beschikten om commerciële en industriële bedrijven te financieren. Zij concludeerde dat de positie van de banken de voornaamste factor was, maar dat hetgeen zou gaan gebeuren niet kon worden voorspeld.
In Milton Friedmans A Monetary History of the United States, geschreven in samenwerking met Anna Schwartz, wordt betoogd dat de “grote inkrimping” niet zo ernstig was door de vertraging van het bedrijfsleven, het protectionisme of de beurskrach van 1929 alleen, maar door de ineenstorting van het banksysteem tijdens drie golven van paniek van 1930 tot 1933.
Media met betrekking tot Wall Street Crash van 1929 op Wikimedia Commons
Bronnen
