Wall Street-kraschen
gigatos | januari 6, 2022
Sammanfattning
Wall Street-kraschen 1929, även känd som den stora kraschen, var en stor krasch på den amerikanska aktiemarknaden som inträffade hösten 1929. Det började i september och slutade i slutet av oktober, då även aktiekurserna på New York-börsen kollapsade.
Det var den mest katastrofala börskraschen i USA:s historia, med tanke på hur omfattande och långvariga konsekvenserna var. Den stora kraschen förknippas främst med den 24 oktober 1929, den så kallade svarta torsdagen, dagen för den största aktieförsäljningen i USA:s historia, och den 29 oktober 1929, den så kallade svarta tisdagen, då investerare bytte ut cirka 16 miljoner aktier på New York-börsen på en och samma dag. Kraschen, som följde på Londonbörsens krasch i september, markerade början på den stora depressionen.
Det ”brinnande tjugotalet”, det årtionde efter första världskriget som ledde till kraschen, var en tid av rikedom och överflöd. Med utgångspunkt i efterkrigstidens optimism flyttade amerikaner från landsbygden till städerna i stort antal under årtiondet i hopp om att finna ett mer välmående liv i USA:s ständigt växande industrisektor.
Den 20 september 1929 kollapsade Londonbörsen när den ledande brittiska investeraren Clarence Hatry och många av hans medarbetare fängslades för bedrägeri och förfalskning. Londonkraschen försämrade avsevärt optimismen i fråga om amerikanska investeringar på utländska marknader, och under dagarna före kraschen var marknaden mycket instabil. Perioder av försäljning och stora handelsvolymer varvades med korta perioder av prisökningar och återhämtningar.
Med bankirernas finansiella stöd i ryggen lade Whitney fram ett erbjudande om att köpa 25 000 aktier i US Steel för 205 dollar per aktie, vilket var betydligt högre än vad som gällde på den aktuella marknaden. Medan handlarna tittade på gjorde Whitney sedan liknande erbjudanden på aktier i institutionella börsbolag vars priser bestämde marknadssentimentet. Taktiken liknade den som hade avslutat paniken 1907 och lyckats stoppa nedgången. Dow Jones Industrial Average återhämtade sig och stängde ned med endast 6,38 punkter för dagen.
Från och med den 15 mars 1933 och under resten av 1930-talet började Dow sakta återvinna den mark som den hade förlorat. De största procentuella ökningarna i Dow Jones inträffade i början och mitten av 1930-talet. I slutet av 1937 föll aktiemarknaden kraftigt, men kurserna låg fortfarande långt över de lägsta nivåerna från 1932. Dow Jones återvände inte till toppen som den stängde på den 3 september 1929 förrän den 23 november 1954.
Stigande aktiekurser uppmuntrade fler människor att investera i hopp om att aktiekurserna skulle stiga ytterligare. Spekulationen gav upphov till ytterligare ökningar och skapade en finansiell bubbla. På grund av marginalmarknaden kunde investerare förlora stora summor pengar om marknaden föll – eller inte ens rörde sig tillräckligt snabbt. Det genomsnittliga förhållandet mellan pris och vinst för S&P Composite-aktierna var 32,6 i september 1929, vilket är långt över historiska normer. Enligt ekonomen John Kenneth Galbraith resulterade denna eufori också i att ett stort antal människor placerade sina besparingar och pengar i investeringsprodukter med hävstångseffekt som Blue Ridge trust och Goldman Sachs Shenandoah trust. Även dessa kollapsade 1929, vilket ledde till förluster för bankerna på 475 miljarder dollar 2010 (563,72 miljarder dollar 2019).
De goda skördarna hade skapat ett överskott på 250 miljoner skäppor vete som skulle komma ut på marknaden när den öppnades 1929. I maj fanns det också en höstvete-skörd på 560 miljoner skäppor redo för skörd i Mississippidalen. Överutbudet orsakade ett så stort prisfall på vete att jordbruksbefolkningens nettoinkomster från vete hotades med att försvinna. Aktiemarknaderna är alltid känsliga för råvarumarknadernas framtida tillstånd, och den Wall Street-depression som Sir George Paish hade förutspått för maj kom precis i tid. I juni 1929 räddades nischen av en svår torka i Dakotas och västra Kanada och av ogynnsamma utsädestider i Argentina och östra Australien. Överutbudet var nu önskvärt för att fylla luckorna i världsproduktionen av vete 1929. Från 97 cent per skäpple i maj steg priset på vete till 1,49 dollar i juli. När det visade sig att de amerikanska jordbrukarna med denna kurs skulle få mer för sin skörd 1928 än för skörden 1928, steg aktierna igen.
I augusti sjönk priset på vete när Frankrike och Italien hade en fantastisk skörd och situationen i Australien förbättrades. Detta gav kalla kårar på Wall Street och aktiekurserna föll snabbt, men nyheten om billiga aktier ledde till en ny ström av amatörspekulanter och investerare. Kongressen antog ett stödpaket på 100 miljoner dollar till jordbrukarna i hopp om att stabilisera vetepriserna. I oktober hade priset dock sjunkit till 1,31 dollar per bushel.
Läs också: historia-sv – Stillahavskriget
Förenta staterna
Tillsammans var kraschen 1929 och den stora depressionen den största ekonomiska krisen under 1900-talet. Paniken i oktober 1929 blev en symbol för den ekonomiska nedgång som drabbade världen under det kommande decenniet. Aktiekurserna föll den 24 och 29 oktober 1929 och fick omedelbar effekt på alla finansmarknader utom Japan.
Wall Street-kraschen hade en betydande inverkan på den amerikanska och globala ekonomin och har varit föremål för en intensiv akademisk historisk, ekonomisk och politisk debatt från dess slut till idag. Vissa människor trodde att missbruk av holdingbolag för allmännyttiga företag bidrog till Wall Street-kraschen 1929 och den efterföljande stora depressionen. Många skyllde kraschen på att affärsbankerna var för ivriga att riskera insättningar på aktiemarknaden.
År 1930 hade 1 352 banker mer än 853 miljoner dollar i insättningar. 1931, ett år senare, gick 2 294 banker med nästan 1,7 miljarder dollar i insättningar i konkurs. Många företag gick i konkurs (28 285 företag gick i konkurs 1931, vilket motsvarar 133 företag per dag).
Den psykologiska effekten av kraschen fick dock efterverkningar i hela landet när företagen insåg svårigheterna att få kapitalmarknadsinvesteringar för nya projekt och expansioner. Osäkerheten i näringslivet påverkade naturligtvis arbetstagarnas anställningstrygghet, och eftersom den amerikanska arbetstagaren (konsumenten) var osäker på sin inkomst, minskade naturligtvis konsumtionsviljan. Aktiekurserna föll och orsakade konkurser och allvarliga makroekonomiska svårigheter, såsom kreditåtstramningar, nedläggning av företag, uppsägningar av arbetstagare, bankkonkurser, minskad penningmängd och andra ekonomiska problem.
Den efterföljande ökningen av massarbetslösheten ses som ett resultat av kraschen, även om kraschen inte alls är den enda händelsen som bidrog till recessionen. Wall Street-kraschen brukar anses ha den största inverkan på de händelser som följde och anses därför allmänt markera den ekonomiska nedgång som inledde den stora depressionen. Vare sig det var sant eller inte, konsekvenserna var förödande för nästan alla. De flesta akademiska experter är överens om en aspekt av kraschen: den utplånade miljarder dollar i förmögenhet på en dag, vilket omedelbart minskade konsumenternas konsumtion.
Misslyckandet utlöste en global flykt från de värdepapper som garanterade USA:s guldreserver (dvs. dollarn) och tvingade Federal Reserve att höja räntorna vid en tidpunkt då billiga krediter behövdes. Omkring 4 000 banker och andra långivare gick till slut i konkurs. Kriteriet om uppgång, som gjorde det möjligt för investerare att ta en negativ ställning mot en aktie endast om den senaste prisrörelsen var positiv, infördes efter marknadskraschen 1929 för att förhindra att investerare sänkte priset på en aktie genom en samordnad attack.
Läs också: biografier – Edvard VI av England
Europa
Börskraschen i oktober 1929 ledde direkt till den stora depressionen i Europa. När aktierna rasade på New York-börsen märktes det omedelbart. Även om de ekonomiska ledarna i Storbritannien, liksom i USA, underskattade omfattningen av den efterföljande krisen, stod det snart klart att världens ekonomier var mer sammankopplade än någonsin tidigare. Effekterna av störningarna i det globala kredit-, handels- och produktionssystemet och den amerikanska ekonomins efterföljande kollaps märktes snart över hela Europa.
Särskilt under 1930 och 1931 strejkade de arbetslösa arbetarna, demonstrerade och vidtog i allmänhet direkta åtgärder för att uppmärksamma allmänheten på deras lidande. I Storbritannien handlade protesterna ofta om den så kallade Living Wage-utvärderingen som regeringen införde 1931 för att begränsa antalet arbetslöshetsunderstöd som betalades ut till enskilda personer och familjer. För medlemmar av arbetarklassen sågs bedömningen som ett påträngande och okänsligt sätt att hantera den kroniska och obevekliga brist som orsakats av den ekonomiska krisen. Strejkerna bemöttes med våld, polisen bröt upp demonstrationer, arresterade demonstranter och anklagade dem för brott mot den allmänna ordningen.
Ekonomer och historiker diskuterar ständigt vilken roll kraschen spelade för efterföljande ekonomiska, sociala och politiska händelser. Tidskriften The Economist hävdade i en artikel från 1998 att recessionen inte började med börskraschen och att det inte heller var klart vid tidpunkten för kraschen att en recession var på väg att börja. De frågade: ”Kan en mycket allvarlig börskrasch orsaka ett allvarligt bakslag för industrin när industriproduktionen för det mesta är sund och balanserad?” De hävdade att det måste ske ett visst bakslag, men att det ännu inte fanns tillräckliga bevis för att det skulle vara långvarigt eller nödvändigtvis leda till en allmän industriell nedgång.
Economist varnade dock också för att vissa bankkonkurser också var att vänta och att vissa banker kanske inte hade reserver för att finansiera kommersiella och industriella företag. Slutsatsen var att bankernas ställning var den viktigaste faktorn, men att det som var på väg att hända inte kunde ha förutsetts.
I Milton Friedmans bok A Monetary History of the United States, som han skrev tillsammans med Anna Schwartz, hävdas det att det som gjorde den ”stora kontraktionen” så allvarlig inte enbart var konjunkturnedgången, protektionismen eller börskraschen 1929, utan bankväsendets kollaps under tre panikvågor mellan 1930 och 1933.
Media relaterade till Wall Street Crash 1929 på Wikimedia Commons
Källor
